摩根大通近期發(fā)布的一份報告指出，全球精煉銅市場正面臨日益加劇的供應(yīng)緊張局勢，預(yù)計2026年的供應(yīng)缺口將擴大至16萬噸。在此背景下，該行維持了對明年銅價的預(yù)測，即2026年銅價平均將達到每噸約1.1萬美元。
這一預(yù)測與美國總統(tǒng)特朗普的一項行政命令密切相關(guān)。特朗普上周簽署命令，要求對進口銅產(chǎn)品是否加征關(guān)稅進行貿(mào)易調(diào)查。摩根大通據(jù)此分析，美國有可能在2025年第三季度末對精煉銅及銅產(chǎn)品征收至少10%的關(guān)稅，且關(guān)稅上調(diào)至25%的風(fēng)險較大。
銅作為一種具有耐久性、延展性和優(yōu)良導(dǎo)電性的金屬，在建筑、運輸和電力行業(yè)有著廣泛的應(yīng)用。近年來，隨著電動汽車、綠色能源工廠和數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，銅的需求量也在不斷增加。
報告進一步指出，在美國正式實施銅關(guān)稅前的幾個月，市場可能會出現(xiàn)超額庫存積累，這將導(dǎo)致全球其他地區(qū)的銅供應(yīng)趨緊。預(yù)計這一趨勢將在2025年下半年推動銅價上漲，達到每噸1.04萬美元。
受特朗普關(guān)稅威脅的影響，美國與其他地區(qū)的銅價差距急劇擴大。大宗商品巨頭如嘉能可和托克集團等正在利用這一價差進行套利操作。據(jù)悉，美國銅價一度比其他地區(qū)高出每噸1300美元，而運輸費用通常僅為每噸300美元或更低。
此外，摩根大通還預(yù)測，全球銅需求增速將從2024年的3.2%小幅下降至2025年的2.9%。國際銅研究組織的數(shù)據(jù)也顯示，去年12月全球精煉銅市場供應(yīng)缺口有所收窄，但仍達到2.2萬噸。
值得注意的是，花旗銀行上周也發(fā)布了類似報告，預(yù)計美國政府將在2025年第四季度之前實施高達25%的銅關(guān)稅。
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