科布雷銅礦的停產(chǎn)不僅影響了全球銅精礦的供應(yīng)，還導(dǎo)致加工費(fèi)（TC）和精煉費(fèi)（RC）降至歷史低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，銅精礦TC指數(shù)（到岸價(jià)，亞太）已降至每噸負(fù)12.50美元，RC指數(shù)則降至每磅負(fù)1.25美分。這一狀況使得冶煉廠面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，它們不僅無(wú)法從礦商手中收取加工費(fèi)用，反而需要支付溢價(jià)來(lái)獲取銅精礦進(jìn)行冶煉。  

中國(guó)作為全球最大的銅冶煉國(guó)，近期發(fā)布的新規(guī)定要求冶煉項(xiàng)目在建設(shè)前必須確保足夠的原料供應(yīng)。這一政策被分析人士認(rèn)為可能會(huì)遏制中國(guó)新增冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張。過(guò)去十年，中國(guó)的冶煉能力一直在高速增長(zhǎng)，但新政策的出臺(tái)無(wú)疑給未來(lái)的擴(kuò)張計(jì)劃帶來(lái)了不確定性。盡管短期內(nèi)仍有新項(xiàng)目投產(chǎn)，但全球銅精礦的供應(yīng)緊張局面并不會(huì)因此立即緩解。  

與此同時(shí)，全球其他地區(qū)的銅礦生產(chǎn)也在努力推進(jìn)。自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan）表示，其印尼子公司PT-FI計(jì)劃在2025年第一季度恢復(fù)銅精礦出口，但需繳納7.5%的出口稅。這一消息雖然為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲希望，但全球銅礦總產(chǎn)量的增長(zhǎng)并未能阻止TC/RC的繼續(xù)探底。  

據(jù)行業(yè)分析師指出，2024年第四季度全球銅礦總產(chǎn)量增長(zhǎng)了1.4%，其中精礦產(chǎn)量增長(zhǎng)1.8%，但這一增長(zhǎng)部分被SX-EW（溶劑萃取-電積）產(chǎn)量1.2%的下降所抵消。這一數(shù)據(jù)凸顯出全球銅精礦供應(yīng)仍然緊張，冶煉廠的困境遠(yuǎn)未結(jié)束。  

未來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)銅的需求將進(jìn)一步增加。如何保障銅精礦的穩(wěn)定供應(yīng)將成為全球礦業(yè)行業(yè)亟待解決的問(wèn)題?？撇祭足~礦的命運(yùn)懸而未決，全球銅精礦市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局勢(shì)持續(xù)存在，冶煉廠面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。